多年历史呈现给我们的是一个《遥远的桥》（指离谱的事情），连盟国未能提前结束第二次世界大战。周四，棉花价格涨停，虽然预示价格市即将到来，但可能只是一个过渡，我们还不能据此假定，老棉花期货已经逃出它们的熊市命运。纽约 5月期货合约依然面临利空基本面。我们现在还不能坦然认为5月合约一定能守住 75 美分价位，它可能回落至 71－72 美分。但是，周四的价格桥没有把近期 12月合约推上 81 美分，这个价位对新棉 12月合约来说更加现实。但是，12月合约价格可能在新棉多头人气开始增大之前回落至 80 美分以下。随着纽约12月合约冲上81 美分，大多德州种植者可能最低在 76 美分签约。此外，大多德州认证 FiberMax 种植者可能在12月合约基价 77.50-78.00 美分基础上登记棉花。

　　第一印象暗示，自上周以来市场没有变化。短线基本面利空，而长线基本面利好。棉花期货将继续尾随大豆和玉米交易市场走势，棉花自身基本面对行情影响反而较弱。

　　但是，棉花与大豆的价格比中的比例一直在变化。11月大豆每蒲式耳已经超过 13.80 美元。含油作物的短缺，加上世界对植物油的需求不断扩大，导致棉花价格与棉花价格之间的巨大差异，农民不再关心种植棉花与种植大豆的回报率。每蒲式耳大豆价格 14 美元，暗示棉花价格将升至每磅 1.25 美元－1.40 美元，因此农民不再看重种植棉花和大豆的区别（历史上的等优曲线 Indifference Curves 是大豆价格10美元时棉花价格升至1美元）。

　　本周印度和中国的棉花价格坚挺，这两个国家是世界最大的棉花生产和消费国家，本周，这两个主要国家因素刺激纽约期棉涨停，可能与本周末纺织厂必须锁定价格有关。我们反复提到，大量看跌卖出（代表买入期货需求）对小量看涨买入（代表卖出期货需求）关系中出现历史上的不平衡。

　　此外，本周涨停也对市场的技术曲线产生重大影响。周三收市预示价格向上突围。因此，周四市场开盘即见到基金大举买入5月合约。投机基金手中有大把资金，他们认为棉花将较其他商品更具投资价值。

　　自2007年9月以来，经济人士一直预测棉花大幅上扬。现在棉花增长幅度才刚刚起步，近期合约从 10月初以后涨 13 美分，它提醒我们，经济学家从来都是正确的，我们应该转换思维。换句话说，我们应该改变事实，而不是我们的脑筋。市场继续攀高。但是，较大的增长幅度将出现在 2008-09市场年度的合约里面。

　　种植者可能希望卖出一些 12月 1美元看涨期权。如果你错了，那么你就不得不把你的棉花价格锁定在每磅一美元，记住，经济学家从来都不会错。